5万吨萝卜食品生产线被叫停 涪陵榨菜遭遇“天花板”

因环保问题项目被叫停、延期披露收购预案，涪陵榨菜多元化发展变数颇多。1月2日，重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司发布公告称，公司股票将继续停牌，同时将延期披露发行股份购买资产预案。　　而就在上周，涪陵榨菜投资建设的5万吨萝卜项目因环保问题未解决被迫叫停，该项目曾被看作是公司实施产业结构优化调整的重要一环，被叫停势必会对公司发展产生一定影响。有业内人士认为，尽管涪陵榨菜在行业内的优势很明显，但天花板很低，这也是涪陵榨菜近几年不断寻求多元化发展的主要原因。目前看来，这条破局之路涪陵榨菜走得似乎并不顺畅。　　01仍存变数　　涪陵榨菜因筹划资产收购重大事项，公司股票自2017年12月4日开始停牌，一个多月时间，收购事项尚无实质性进展。由于本次发行股份购买资产方案仍需要进一步商讨和论证，所涉及的尽职调查、审计、评估等相关工作仍在进行，因此，公司难以按原计划最晚于2018年1月4日披露本次发行股份购买资产预案（或报告书）并申请股票复牌，因此向深交所申请，公司股票将继续停牌。继续停牌期间，公司及相关各方将继续积极推进本次发行股份购买资产的各项工作，并承诺争取于2018年2月4日在前披露相关预案。　　最新披露的公告显示，涪陵榨菜本次发行股份购买资产的交易对方初步确定为独立第三方，为标的资产的股权持有者，交易初步确定为发行股份及支付现金购买资产的方式进行，不过，标的资产范围尚未最终确定，公司仅透露了本次交易涉及标的资产所属行业为食品制造业。　　北京商报记者致电涪陵榨菜公司，对方表示，标的企业目前已经基本确定，暂时还不能对外透露，以公告披露信息为准。公司一直在寻求并购机会是按照公司规划的几大战略在进行，未来公司仍将在行业内进行发展，选择相近的产业，扩充产品线。　　股票继续停牌，收购尚无实质性进展，而公司在辽宁省锦州滨海新区投资建设年产5万吨萝卜食品生产线项目又出现变数。据了解，涪陵榨菜与辽宁省锦州滨海新区管理委员会于2017年9月15日签署《年产5万吨萝卜食品生产线建设项目进区框架协议书》，拟以自有资金约7.6亿元在辽宁省锦州滨海新区投资建设年产5万吨萝卜食品生产线项目，该项目被看作是公司实施产业结构优化调整的重要一环。由于在落实本协议过程中，发现锦州滨海新区暂不具备实施该项目有关事项的条件，公司实际控制人、代表涪陵区人民政府履行出资人职责的重庆市涪陵区国有资产监督管理委员会明确要求暂时停止实施该项目；公司经反复考虑论证决定暂停实施“5万吨萝卜食品生产线建设项目”，而该项目暂停的主要原因则是环保方面的问题没有得到解决。　　营销专家路胜贞表示，5万吨萝卜食品生产线项目被叫停，主要是受宏观政策的影响和当地对食品产业政策的指导方向的影响，短期会影响其整个战略的实现，但从长期看，有利于其在产品生产工艺上和环保上更符合目前的政策要求。他认为，在一个短期的影响后，涪陵榨菜会有一个产业的稳定发展期。　　02难言乐观　　近几年，伴随着产品不断涨价，涪陵榨菜的业绩持续增长，尽管如此，涪陵榨菜依然在并购、投资、推新品等方向不断尝试多元化发展，以寻求新的利润增长点，这与榨菜行业利润较低不无关系。　　据了解，涪陵榨菜主要从事榨菜、泡菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售，目前是全国最大的佐餐开味菜生产销售企业，其中乌江系列榨菜、惠通系列泡菜是公司主导产品。2017年2月，涪陵榨菜为缓解榨菜原料和包装物等原材料上涨带来的成本压力，同时规范渠道价格，强化终端投入，根据市场情况及公司产品供求情况，上调了80g和88g榨菜主力9个单品的产品到岸价格，提价幅度为15-17%不等。有统计显示，此次提价已经是2008年以来涪陵榨菜的第四次提价了，累计涨幅已超过150%。而提价给涪陵榨菜带来的最直观表现就是业绩的提升，2017年三季报显示，2017年1-9月，公司完成营业收入12.27亿元，同比增长32.03%；实现净利润3.04亿元，同比增长53.98%，超过了2016年全年业绩。同时，涪陵榨菜预计2017年全年净利润有望达到3.6-4.12亿元，同比增幅将在40%-60%。涪陵榨菜在公告中也表示，业绩的大幅增长主要系产品销售数量和平均销售单价同比增加所致。　　通过涨价带来的业绩增长显然不能让涪陵榨菜安于现状，于是在推新品、并购等方向，涪陵榨菜也在不断进行尝试，不过效果似乎并未达到预期。2014年，涪陵榨菜推出了海带丝和萝卜干等新产品，但是新产品对于公司的营收贡献十分有限，2017年半年报显示，涪陵榨菜其他佐餐开味菜（含海带丝和萝卜产品）的营业收入为5823.68万元，占营业收入比重仅为7.34%，泡菜产品营收为5981.73万元，占营业收入比重为7.54%，而其主要产品榨菜的营收为6.71亿元，占营业收入比重为84.64%。不难看出，涪陵榨菜仍然在依托老产品进行增长、发展和生存，新产品对于其业绩的支撑非常有限。　　“除了传统的榨菜产品外，涪陵榨菜的新产品整体发展并不乐观。”中国食品产业评论员朱丹蓬认为，在消费升级的过程中，涪陵榨菜得到的不是红利而是“天花板”，榨菜产品始终没有跳出整个产业低端化的模式，无论是产业端还是消费端都无法匹配现在产业发展以及消费者对于产品的核心诉求和需求。在这种大环境下，涪陵榨菜并没有得到一个很好的增长，反而是出现下滑，传统酱菜企业如何突破天花板是最关键的，这也是涪陵榨菜下一步需要解决的难题。　　03另辟新径　　新产品支撑难达预期，涪陵榨菜通过收购扩充产品线的欲望便更加强烈，近几年在收购方面的动作也一直持续不断。据了解，2015年，涪陵榨菜1.3亿元收购了四川惠通食业有限公司，向泡菜行业进军。在2016年，涪陵榨菜曾筹划收购“国内某调味品生产企业90%以上股权”，但筹备了2个半月之后最终以终止收购结束。有消息称，去年涪陵榨菜曾尝试收购的是一家东北大酱企业。此番再度筹划收购，涪陵榨菜对于扩充产品线的欲望依然高涨。　　涪陵榨菜相关负责人对北京商报记者表示，公司对于企业未来发展还是很有信心的，目前该行业市场容量还比较大，公司通过并购扩充产品线，也将有助于公司快速发展。　　路胜贞认为，目前来讲，涪陵榨菜在外延式扩张上走得还算是稳健，品牌基础也很好，消费群体相对固定。其外延品类方向非常宽，佐餐开味菜以及酱料甚至一些辣椒、麻辣类调料品都会帮助企业提升产品宽度，扩大市场覆盖面，但是能否成功还要看其对扩张产品的培育投入程度和策略是否得当。不过，涪陵榨菜的资金流相对比较稳定，能够保障其对一些新品类的进行培育。　　扩充产品线固然重要，但是产品升级和新产品开发力度不够也是涪陵榨菜不得不面临的问题。目前，涪陵榨菜的主打产品占据营收的绝大多数，销售增长出现一定困难。路胜贞认为，涪陵榨菜在主打产品上还有一定的增长区间，但是要在榨菜产品本身再进行一些必要的细致化开发，此前的儿童榨菜开发力度不够，另外，中老年人榨菜还是个“处女地”。　　朱丹蓬则认为，涪陵榨菜的整个产品都需要进行升级，目前有很多网红类食品，这些产品都包含一些年轻化元素，而涪陵榨菜这个品牌的产品并没有被赋予更多的年轻化元素，如何对接整个新生代对于产品和情感的诉求是涪陵榨菜需要解决的一个问题。