餐饮冬季全聚德逆势扩张店热装修必要性存疑

截至10月15日收盘，全聚德股价收于21.56元/股，相比停牌前的17元/股涨幅高达26.82%，对比14.03元/股的增发价，股票尚未到手的两大潜在股东IDG资本(香港)和华住酒店集团的投资收益率已高达53.67%。　　近日，发布非公开发行预案后全聚德（002186.SZ）迎来了一波上涨行情。截至10月15日收盘，股价已经从停牌前的17元/股蹿升至21.56元/股，涨幅高达26.82%。在政府限制三公消费，餐饮公司业绩普遍低迷的背景下，全聚德为什么逆势扩张门店数量、装修？在上半年业绩同比下滑超过30%的情况下又是什么支持全聚德股价上涨的？　　10月13日，《证券日报》记者来走访了增发项目之一的全聚德起源店——前门店，看到了全聚德烤鸭广受顾客欢迎、主楼餐位一号难求的场景，深感其增加餐位数量的必要性。然而，全聚德前门店在2008年奥运会前已经完成装修改造和对外立面的翻新装饰，此次增发再做同样的事，必要性值得探讨。　　行业寒冬中逆势扩张　　潜在股东获益颇丰　　随着中央限制三公消费被积极落实，酿酒、餐饮等行业均受到不同程度的冲击，中高端餐饮更是成为亏损“重灾区”。据中国烹饪协会的报告显示，2013年第二季度行业亏损面达20％，60％的企业利润出现大幅下降，个别企业下降超过300％。其中，全国中大型餐饮企业数量首次出现了负增长。　　从上市的餐饮公司来看，全聚德2013年上半年营收同比下降6.52％，净利润同比下降31.45％，接待客流下降8.47％，预计前三季度业绩同比下滑10%-40%。湘鄂情公布的2013年中报显示，公司上半年营收同比下降38％，净利润亏损2.2亿元。而情况稍好一些的小南国上半年营收6.775亿元，同比增长6.6％，但是净利润几乎“腰斩”，下滑43.3％。　　多项数据表明，餐饮行业已经告别高速增长阶段，甚至正在进入行业“寒冬”，全聚德此次增发逆势扩大门店数量也让市场颇感意外。　　10月11日，停牌近3个月的全聚德发布定增预案称，拟以14.03元/股的价格向IDG资本(香港)和华住酒店集团定向增发不超过约2495万股（其中IDG资本认购约1782万股），计划募集资金约3.5亿元投向全聚德三元金星熟食车间建设项目、仿膳食品生产基地建设项目、中央厨房建设项目、前门店二期工程建设项目、上海武宁路店及华东区域总部建设项目、“京点食品”网点建设项目。　　定增预案发布当天全聚德股价应声上涨，10月11日涨幅达6.47%，随后两个交易日又分别以大涨10%和8.29%，排在涨幅榜前列。截至10月15日收盘，全聚德股价收于21.56元/股，相比停牌前的17元/股涨幅高达26.82%。如果以当前的股价对比14.03元/股的增发价计算，股票尚未到手两大潜在股东的投资收益率已经高达53.67%。　　前门店异常火热　　装修必要性不大？　　在全聚德此次定增方案中，前门店二期工程建设项目引起了投资者的注意。增发预案显示，前门店二期工程拟投资6,591.89万元，用于新建附楼建筑面积1,810m2，新建连接附楼和主楼的2个过街通道，主楼单间装修改造，主楼外立面修缮。　　然而，这已经不是全聚德 次为前门店的修缮和建设募集资金了。2007年上市时，前门店装修改造项目就作为全聚德重要的募投项目出现在其招股书中，全聚德为该项目募集资金4100万元，用于装修改造和拆迁还建扩大前门店餐厅经营面积、更新装潢设计、外立面翻新装饰、更换老旧设备设施。此后追加投资1,452.39万元，总预算增至5,552.39万元。　　10月13日，记者走访了全聚德前门店。由于是周末而且正是晚饭时间，全聚德前门店异常火热，等待用餐的顾客坐满了整个大厅。前台工作人员表示，不仅没有空餐位，连等候用餐的号也发完了，想吃的话只能次日早点来拿号。　　记者参观前门店主楼时发现，两层楼的装饰普遍比较新，而且主楼外立面也无明显破损需要修缮。全聚德前门店一位经理也表示，没有听说该门店准备装修，一直到12月底都接受预定。　　10月14日，全聚德证券部一位工作人员表示，今年上半年公司业绩确实有所下滑，不是很理想。但是公司本次增发不是单纯的扩张门店数量和装修，增发的必要性和相关风险已经在增发预案中写明，其他的不方便多说。　　广州市质监局公布9类食品抽检结果　　昨日，广州市质监局公布饮料、肉制品等九类食品抽检结果。凤凰山饮用水等18批次饮料不合格，主要为菌落总数超标， 严重超近千倍。此外，广州市一日三餐食品有限公司生产的卤水鸡中翼等4批次肉制品不合格，分别因大肠菌群、霉菌等项目被评为不合格。　　有饮用水菌落超标近千倍　　饮料是人们日常生活中的必需品。昨日广州市质监局公布的抽检结果显示，饮用水成抽检不合格的“重灾区”。在质监部门对164家饮料企业的239批次产品的抽检中，发现18批次不合格，包括绿源山泉等品牌在内的多批次饮用水被检出不合格。　　记者从广州市质监获悉，此次抽检的不合格产品中多为菌落总数超标，不少饮用水超标一百到九百多倍不等，其中凤凰山饮用天然净水菌落总数超标980倍，另一款雾岭山饮用纯净水菌落总数也超标475倍。据专家介绍，菌落总数作为食品污染的常用指示菌,用来判定食品被细菌污染的程度及卫生质量，它反映食品是否符合卫生要求。菌落总数不合格可引起腹泻、呕吐等胃肠疾病。　　4批次肉制品大肠菌群超标　　记者获悉，在对广州市生产领域肉制品产品进行的抽检中，共计抽查59家企业生产的71批次样品，经检验不合格4批次，不合格产品发现率为5.6%，不合格产品均为大肠菌群超标。　　其中，广州市一日三餐食品有限公司生产的卤水鸡中翼大肠菌群实测值为2400MPN/100g。而标准值应不大于150MPN/100g，超标达15倍之多。此外，广州市荔湾区黄记食品加工场生产的豉油鸡、广州市海珠区御膳房烧卤坊的酱卤猪手也都因大肠菌群超标不合格。　　相关专家介绍，大肠菌群是食品受污染的微生物指标。大肠菌群的来源与肠道致病菌相同，因此食品中大肠菌群含量越多，间接表示有肠道致病菌污染的可能性，可能会引发肠道疾病。　　昨晚，贵州茅台发布首份白酒上市公司三季报业绩，数据显示贵州茅台当季净赚约38亿元，增速创三年新低。今年前9个月，贵州茅台净利润增长6.24%，预收账款因经销商预付减少大减逾六成。此前，酒鬼酒、水井坊等白酒企业已公告其三季度业绩将大幅度预减，有业内人士表示，不排除白酒业下月在央视广告招标中将变得谨慎。　　受到市场因素和反垄断等冲击，白酒业今年三季度继续调整。贵州茅台昨晚发布的三季报显示，今年前1~9月该公司收入219.36亿元，同比增长10.06%，净利润110.70亿元，同比增长6.24%。这显示，茅台的业绩和市场预计的基本相符。　　记者注意到，在报告期内，被誉为“资金蓄水池”的预收账款大幅下降61.85%，至19.42亿元，但这也有可能是在销售“寒冬”中，茅台因对经销商主动采取的“休养生息”策略所致。　　季报：“喝茅台”股东大增　　另外，在半年报中饱受讨论的“吸收存款及同业存放”巨款，在期末余额并未再增加，仍然是32.12亿元。这笔费用曾被一些媒体怀疑有粉饰业绩之嫌。茅台解释，这是贵州茅台集团财务有限公司在吸收成员单位存款。　　三季报也显示，贵州茅台的股东在当季大幅增加，从半年报时的5.3万元增加至7.5万户，中粮集团在期内持股量从0.54%微增至0.55%。不过，曾经持股高达0.85%的广发聚丰基金则退出了前十大股东之列。　　昨晚，白酒、葡萄酒生产商皇台酒业（000995）的成绩单也印证了“日子不好过”。该公司三季度转盈为亏，亏损额高达2600万元，其解释是白酒收入下降，以及为一宗借款官司计提2339.67万元。　　白酒企业三季度业绩预降　　此前，酒类板块已公布三季度业绩预报的企业出现一片哀鸿。酒鬼酒（000799）预计，1~9月份业绩大幅下降，净利润预计下跌95%~96%，“洋股东”帝亚吉欧控股的水井坊（600799）预计，今年前三季度的净利润将同比下降80%~ ，而去年同期还可以赚得3.17亿元。　　“目前白酒业绩是历史上较惨淡的，今年酒类的日子谁也不好过。不少同行得靠预收账款调成利润，四季度行业也不会乐观。”昨晚，一位白酒上市公司一线负责人对本报记者说。　　分析：　　行业遇冷　　影响业绩　　对于业绩跌幅扩大化，这些酒企纷纷归咎于行业问题。酒鬼酒表示，因市场因素影响，白酒行业进入了调整期。水井坊的分析更直接，指出宏观经济和相关政策抑制了白酒的销售，行业供过于求。同时，为了加大产品推广和宣传，白酒的销售费用并未大幅减少，导致公司的净利润滑坡。　　“加上政策不利于酒类企业，预计白酒业在央视下个月举行的2014年广告招标会上变得更谨慎。”上述人士说，根据安排央视将在11月8日招标，他预计不少白酒企业有可能从争夺“标段资源”转为走广告代理的“认购资源”。但同时，白酒龙头为了争“历史地位”仍可能会在央视维持较高宣传开销。