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上市首日市值超千亿 海底捞的前辈们现在怎么样了?

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编者按:看看“前人”如何种树。  根据Wind数据显示,目前A股市场上房地产公司数量为142家,当前总市值超过2万亿元;互联网公司63家,总市值为7760.13亿元;制药公司数量为175家,总市值超过2万亿元。  ▲从地域分布看,广东省在A股上市的公司数量最多  餐饮行业呢?  我国餐饮行业规模巨大,WIND 数据显示,从行业角度来看,营收增速最高的行业为餐饮旅游,增速达到49.12%,其次为计算机、传媒、房地产、建材、医药等行业。  尽管增长速度遥遥领先,餐饮行业的上市公司数量却寥寥无几,如果按照以餐饮业为主的标准来划分的话,只有全聚德(002168)、西安饮食(000721)、去年6月在上交所IPO的广州酒家(603043)和在新三板挂牌的海底捞子品牌优鼎优(871375.OC)是以餐饮为主业。如果范围扩大,也只有华天酒店(000428)、金陵饭店(601007)、锦江股份(600754)等几家上市公司与餐饮相关。  ▲国内最早上市的餐饮品牌——西安饮食  与此同时,在香港市场上市的餐饮类企业却相对丰富多了。香港本地的老牌餐饮企业大家乐(00341.HK)和翠华茶餐厅(01314.HK),内地的味千(00538.HK)、唐宫中国、呷哺呷哺(00520.HK)等。  海底捞于 9 月 26 日在港交所上市,对于这家“火锅之王”,上市只是第一步,上市之后的海底捞将会发生如何改变,已经在资本市场的海洋中遨游多年的“前辈”或许能给我们带来些许启发。  全聚德(002168.SZ)——变化正起,值得期待  全聚德这个招牌创建于1864年。1993年,中国北京全聚德集团成立;1994年,由全聚德集团等6家公司发起,成立了北京全聚德烤鸭股份有限公司;2003年和2004年经过两次重组,成立了中国全聚德股份有限公司;2007年,“全聚德”在深交所挂牌上市。  根据全聚德发布的年中报告,18年上半年全聚德实现营收87592.2万元,业绩增长略高于前期。  ▲全聚德庞大的关系谱  受八项规定及行业波动等影响,全聚德前几年未曾有新的直营店扩张。从 2017 年下半年起,全聚德借着一线城市餐饮复苏的机遇,开始寻求京津冀和长三角的布局。2017 年和 2018 年上半年,全聚德分别新增 7 家和 2 家直营店(其中北京 2 家,长三角 4 家),预期下半年仍将开店,全年开店数有望与去年持平。  ▲烤鸭已是北京名片  时隔多年,全聚德重回新开店拓张的快车道,也是体现了对餐饮行业复苏的信心。由于 17 年新开门店主要集中在第四季度,尚需经营爬坡期,今年年中的报表未能完全体现新开门店对公司业绩的影响,随着新开门店逐渐成熟,未来成长可期。  广州酒家(603043.SZ)——餐饮与食品齐飞  广州酒家是始建于1935年的中华老字号,以经营传统粤菜驰名,素有“食在广州第一家”的美誉。2015年,其“粤菜烹饪技艺”成功入选广东省非物质文化遗产目录。  ▲在粤非常有名  广州酒家以大众餐饮与食品制造两项为核心发展业务。  餐饮业务方面,截止到2017年末,广州酒家旗下拥有 17 家餐饮直营店、1 家参股经营店,拥有餐饮品牌“广州酒家”“天极品”“西西地”“好有形”。成熟门店虽店面差异较大但整体效益可观,作为大型餐饮门店。2016 年坪效达 1.14 万元,超过行业平均水准。公司计划 2018 年在广州、深圳总计新增4家门店,预计未来每年保持 2 家左右的增速,未来有望逐步完成深圳、珠海、中山、东莞的门店布局。  食品制造方面,公司从 1995 年成立利口福食品后不断拓宽食品加工业务,2017 年末拥有超过 170 家的饼屋门店。2017 年,全资子公司利口福贡献净利 2.4 亿元,占总利润的 71%,其产品覆盖月饼、速冻食品、腊味、西饼面包、方便食品、放心午餐等系列共计 160 余个品种。中秋月饼系列更是连续多年产销量位居全国前列,此外,2016 年推出的新品核桃包成为当年爆款,配合奶黄包、糯米鸡等定位较高的粤式点心,广州酒家在食品业务方面不断纵深化发展。  ▲包装食品贡献了七成利润呢  西安饮食(000721.SZ)——餐饮业老树新花,业绩承压亟待转型  西安饮食是西安地区老字号餐饮企业,组建于1992年12月,1993年11月,西安饮食整体改组后采用定向募集方式设立股份有限公司,并于1997年4月30日在深交所上市。  根据西安饮食今年披露的财报,分各个收入板块来看,餐饮服务实现营收 1.98 亿;商品营收 1509.1 万;客房服务营收 613.36 万。西安饮食的餐饮收入同比连续三年下滑,商品和客房连续四年下滑,内部自我增长受阻的情况短期内难以改善。  近年来受消费市场低迷态势的影响,西安饮食自身主营业务发展空间遇到瓶颈,短期内不具备较强的业绩支撑。对此,西安饮食正在试图尝试转型:1. 掘金大众消费商品,跨界经营尝试多元化发展。依托旗下 11 家“中华老字号”特色品牌名店的影响力和餐饮管理团队,小型连锁店和社区便利店是其下一步逐渐推进的领域;2. 尝试电商平台,布局餐饮 O2O 模式。财报期间西安饮食继续通过餐饮+互联网等有效途径提升服务质量及信息化水平,加强与电商平台合作,其中团购套餐推动了线上销售,效果良好;3. 加速资本运作,外延扩张诉求强烈。2015 年,西安饮食筹划收购嘉和一品 100% 股权的计划虽被迫中止,但仍然彰显了其为强化餐饮 O2O 布局,转型大众餐饮市场的决心,未来进一步通过资本运作实现外延式投资并购的预期依然存在。  ▲一带一路影响了沿途的很多城市  政策也是西安饮食的最大机遇。“一带一路”是 2017 年最大主题投资机会,华侨城集团此次在西安市投资 2380 亿元,以打造文旅新高地为目标,“一带一路”为西安旅游业带来了重大发展机遇,同时在华侨城强大的品牌效应和资金实力带动下,西安旅游业将迎来大发展,未来客流量将出现明显增长,西安饮食受益于此,或许可以迎来转机。  大家乐(00341.HK)——香港快餐业务增长放缓,中国内地业务复苏持续  在大家乐新的财报披露期利润还是不够理想。总营收同比增长6.7% 至84.27亿港元,其中香港快餐增长5.6%,香港休闲餐饮增长11.1%,中国大陆业务增长10%;核心利润下跌9.1% 至4.58亿港元。营收和净莹润均低于大家乐集团的自我预期和市场预期。  香港部分收入同比增长 6.3%,低于之前预期的 7.8%,主要是因为大家乐香港快餐同店销售从 17 财年 4%下降至 18 财年 3%。针对香港业务大家乐及时做出了调整:1. 新的店内点单系统已推出,将提高店内整体效率;2. 游客复苏带动香港餐饮业行业增长加快。据香港财政司的数据,香港餐饮行业第一季度的增长,主要是由旅游复苏的带动,考虑到即将开通的城际高铁和珠港澳大桥,相关部门预计访港旅客将持续增加。旅游业和零售业的复苏,将继续支持香港餐饮行业增长,身处其中的大家乐香港快餐和休闲餐饮业务或许也将受益于行业春风。  ▲香港餐饮的增长寄托在旅游业身上,尤其是大陆游客  2018 财年里,中国内地业务扭转了之前营收持续下滑的趋势,实现了 10% 的同比增长 10%。除此之外,大家乐计划加快在大湾区开店速度,19 财年预计内地开店超 20家。考虑到本土化战略持续生效,更多新门店开立以及更多门店参与线上外卖业务,相关分析机构认为大家乐中国内地业务将未来保持两位数增长。  翠华控股(01314.HK)——寻求海外市场  翠华餐饮起源于1967年的香港旺角一家小小的冰室(也就是冷饮店),最早期的翠华菜单上没什么花样,卖的都是些简单的地道咖啡、奶茶、西饼和面包,为附近卖鸡蛋的工人提供了一处落脚点。随着香港经济的起飞、时代的发展和消费者需求的变化,食客们希望能在餐厅内吃到甜点之外的东西,茶餐厅应运而生,翠华也随之转型。  ▲翠华走在了餐饮零售化的前沿  但是当下茶餐厅的日子不是很好过,截止 2018 年 3 月 31 日,翠华经营着共 70 间门店,包括 68 间由集团拥有并以“翠华”品牌经营的餐厅,实现收益 18.39 亿港元,同比下滑 0.3%;净利润 8020.5 万元,同比下滑 11.4%。  海外市场成为翠华寻求增长的主要动力,该集团首家东南亚餐厅已于今年 6 月在新加坡开业,该店位于克拉码头(Clarke Quay)的新店具现代化风格,设有超过 140 个座位,代表着“翠华”品牌首次进军海外市场。  话说回来,即将上市的海底捞也十分热衷于在海外开店,与国内三线及一下城市的可单价相比,海外市场的确有着较高的人均消费能力。  呷哺呷哺(00520.HK)——拓展稳步,湊湊和外卖表现亮眼  根据呷哺呷哺近日发布的中期财报,2018 年上半年,公司实现营收 21.3 亿元,同比增长 35.1%,实现净利润 2.1 亿元,同比增长 11.2%,同店销售额同比增长 7.3%。  自营是呷哺呷哺唯一的扩张模式。财报期内呷哺新开 48 家、关闭 6 家,其中北京、上海、天津、河北、中国东北和其他地区分别净增加 6 家、1家、8家、5家、3 家和 21 家,覆盖中国14个省份的86个城市及3个直辖市,按照公司计划预计2018年全年共开店 100 家左右。  ▲呷哺一直在升级  2017 年,呷哺呷哺因为不到 50 元的客单价,推出了中高端品牌凑凑,客单价定在 130 元左右。凑凑曾一度因为扩张门店,运营成本高昂不下,在财报中一度亏损 2490 万。  得益于凑凑门店的逐渐成熟,盈利能力也随之大增。截至2018年上半年,凑凑门店数量达到 28家,营业收入达到 1.96 亿人民币,同比增加 497.3%,营收占比由去年同期的 2% 提升至 2018 年上半年的 9%,经营利润去年同期亏损 1030 万元,今年上半年则实现 2280 万元盈利。  ▲拥有茶饮的湊湊今年终于扭亏为盈  呷哺卖业务所覆盖城市有所增加,餐厅销售密度提升。该公司目前外送业务包括呷哺小鲜火锅及呷煮呷烫火锅定食,外卖业务充分利用了午、晚餐等高峰时段,提升了餐厅销售密度,呷煮呷烫能够为顾客提供最便捷的火锅体验,实现火锅外卖的差异化竞争,未来发展空间广阔。目前呷哺的外卖业务覆盖一二线城市由去年同期的 4 个增加至 55 个,对外卖业务支持力度的不断加大,在今年上半年的营收中体现得非常明显——2018 年上半年公司外卖业务总体收入同比增加 120%,其中,外卖业务销售收入同比增加近 220%。  味千(00538.HK)——核心业务有所改善,重启门店开拓计划  2017 年,味千全年实现营业收入 23.3 亿元,同比下降 2.0%,主要受到香港区业务收入同比倒退 13.4% 拖累。由于 16 年增值税改革方案落实开始,以及公司更多采用直接采购以获得成本优势,公司毛利率同比上升 3.2 个百分点至 75.2%。  同店销售表现略有回暖:大陆及香港可比门店销售增长分别为 2.2% 及 -6.8%,其中大陆同店第三季度、第四季度的销售增长分别为 9.7% 和 5.3%,较上半年相比有显著好转。认为这主要由于餐饮外部竞争环境出现明显改善所致。2017 年餐饮行业仍然维持 10.7%(16 年为 10.8%)的良好增长,但餐厅数量同比下跌 3.5% 至 581 万家,显示餐厅供过于求的局面开始出现改善。  ▲ 去年下半年味千的开店速度明显加快  去年,味千新开门店 113 家,关闭门店 59 家,门店总数达到 704 间,较去年同期增长 54 间,其中大陆净开门店达到 60 家,集团下半年新开门店 82 家,拓展速度较上半年显著加快。考虑到餐饮外部竞争环境改善的趋势持续,预计公司将重启门店拓展计划,18 年净开门店约 70 家左右。  无论上市与否,味千带给餐饮品牌的最大启示就是诚信,消费者一旦得知被欺骗,将很难改变其对品牌的印象,千里之堤溃于蚁穴,在资本市场内,诚信和食品安全所带来的影响最为致命。

编者按:看“前辈”是怎么种树的。

根据Wind数据,目前a股市场有142家房地产公司,目前总市值超过2万亿元;互联网公司63家,总市值7760.13亿元;有175家医药公司,总市值超过2万亿元。

从地域分布来看,广东省a股上市公司数量最多

餐饮业呢?

中国餐饮业规模庞大。WIND数据显示,从行业来看,收入增速最高的行业是餐饮旅游,增速为49.12%,其次是计算机、媒体、房地产、建材、医药等行业。

虽然增速遥遥领先,但是餐饮行业上市公司的数量很少。按照餐饮行业导向的标准,只有全聚德(002168)、Xi安餐饮(000721)、去年6月在上交所上市的广州酒家(603043)、海底捞子品牌优定优(871375。OC),在新三板上市,主要经营餐饮。如果扩大范围,只有华天大酒店(000428)、金陵大酒店(601007)、锦江股份(600754)等少数上市公司与餐饮相关。

中国最早上市的餐饮品牌是—— Xi安怡

同时,香港市场上市的餐饮企业相对丰富。香港的老式餐饮企业,如珊瑚咖啡馆(00341.HK)和翠花茶餐厅(01314。HK),味千(00538。香港),唐宫中国,下步下步(00520。HK)等。

海底捞9月26日在香港联交所上市。对于这个“火锅之王”,上市只是第一步。海底捞上市后会有怎样的变化?在资本市场的海洋中漫游多年的“前辈”或许能给我们带来一些启发。

全聚德(002168。SZ)——在变,值得期待

全聚德成立于1864年。1993年,北京全聚德集团成立;1994年,全聚德集团等六家公司成立北京全聚德烤鸭有限公司;经过2003年和2004年的两次重组,成立了中国全聚德有限公司;2007年,全聚德在深圳证券交易所上市。

全聚德发布的年中报告显示,18年上半年全聚德实现营收8.75922亿元,业绩增长略高于前期。

全聚德庞大的关系谱

受八项规定和行业波动的影响,全聚德前几年没有扩建任何新的直营店。从2017年下半年开始,全聚德利用一线城市餐饮恢复的契机,开始寻求京津冀和长三角的布局。2017年和2018年上半年,全聚德分别新增7家和2家直营店(其中北京2家,长三角4家),预计下半年仍将开业,全年开业门店数预计与去年持平。

烤鸭已经是北京名片了

时隔多年,全聚德重回开新店的快车道,也体现了对餐饮业复苏的信心。由于过去17年新开门店主要集中在第四季度,且仍有攀升期,今年年中的报告未能充分反映新开门店对公司业绩的影响。随着新开门店逐渐成熟,未来增长可期。

广州餐厅(603043。深圳)——餐饮和食品齐飞

广州酒家是一家成立于1935年的老中餐馆。它以传统粤菜闻名,被誉为“广州第一餐厅”。2015年,其“粤菜技艺”成功入选广东省非物质文化遗产名录。

在广东很有名

广州酒家以大众餐饮和食品制造为核心发展业务。

餐饮业务方面,截至2017年底,广州酒家共有直营店17家,股份制店1家,餐饮品牌有“广州酒家”、“上佳天堂”、“西溪地”、“好有形”等。成熟店作为大型餐饮店,整体效益可观,虽然店内差异很大。2016年,效率达到11400元,超过

在食品制造方面,自1995年立口福食品成立以来,公司不断扩大食品加工业务,截至2017年底,已拥有170多家烘焙店。2017年,全资子公司利口福贡献净利润2.4亿元,占总利润的71%,产品涵盖月饼、速冻食品、腊肉、蛋糕面包、方便食品、放心午餐等160多个品种。中秋月饼系列多年来产量和销量均居全国前列。此外,2016年推出的新款胡桃木包也成为当年的爆款。凭借奶黄包、糯米鸡等定位较高的广式点心,广州酒家在餐饮业务上不断向纵深发展。

包装食品贡献70%的利润

Xi安饮食(000721。SZ)——餐饮业的老树新花,业绩压力大,需要转型

Xi长安餐饮是Xi一家老牌餐饮企业,成立于1992年12月和1993年11月。Xi平安餐饮业整体重组后,通过定向招聘的方式成立了股份公司,并于1997年4月30日在深交所上市。

根据Xi安怡今年披露的财务报告,从各收入部门来看,餐饮服务实现收入1.98亿;商品收入1509.1万元;客房服务收入613.36万元。Xi安餐饮的餐饮收入连续三年下降,商品和客房连续四年下降。短期内很难提高内在的自我成长。

近年来,由于消费市场的低迷,Xi平安餐饮业的主营业务发展空间遇到瓶颈,短期内没有强有力的业绩支撑。在这方面,Xi的饮食正在试图转变:1。掘金大量消费商品,跨境经营尝试多元化发展。依托其11家“中华老字号”和餐饮管理团队的影响力,小连锁店和社区便利店是下一步要逐步推广的领域;2.试试电商平台,把餐饮从线上布局到线下。财务报告期内,Xi安怡通过餐饮互联网等有效渠道,继续提升服务质量和信息化水平,加强与电商平台的合作。其中团购套餐促进网上销售效果良好;3.加快资本运营,有较强的拓展和扩张需求。2015年,Xi安餐饮策划收购嘉禾一品100%股权的计划被暂停,但仍显示出加强餐饮O2O布局、改造大众餐饮市场的决心。未来仍有通过资本运营进一步扩大投资并购的预期。

一带一路一路上影响了许多城市

政策也是Xi平安吃饭的最大机会。“一带一路”是2017年最大的主题投资机会。华侨城集团此次在Xi投资2380亿元,旨在打造文化旅游新高地。“一带一路”给Xi旅游业带来了巨大的发展机遇。同时,在华侨城强大的品牌效应和金融实力的带动下,Xi宝安旅游业将迎来大发展,未来客流将大幅增加。Xi餐饮业将从中受益,并可能迎来一个转折点。

珊瑚咖啡馆(00341。香港快餐业务增长放缓,mainland China业务继续复苏

在财务报告披露期间,利润仍然不理想。总收入为84.27亿港元,同比增长6.7%,其中香港快餐增长5.6%,香港休闲餐饮增长11.1%,中国大陆业务增长10%;核心利润下降9.1%,至4.58亿港元。营收和净利润低于都乐集团的自我预期和市场预期。

香港的部分收入同比增长6.3%,低于此前7.8%的预测,主要是因为香港快餐店的同店销售额从17财年的4%下降到18财年的3%。针对香港业务,久益适时做出调整:1 .新的店内点餐系统已经上线,将提升店铺整体效率;2.游客的复苏加速了香港餐饮业的发展。手风琴

2018财年,mainland China业务扭转了之前收入持续下降的趋势,实现了10%的同比增长。此外,都乐计划加快在大湾区开设门店,预计19财年将在内地开设20多家门店。考虑到本土化战略继续生效,新开店更多,更多门店参与线上外卖业务,相关分析师认为,未来都乐在中国的业务将保持两位数增长。

翠花控股(01314。香港)——寻找海外市场

翠花餐厅起源于1967年香港旺角的一个小冰室(即冷饮店)。最早的时候,翠花的菜单上全是简单正宗的咖啡奶茶蛋糕面包,为附近卖鸡蛋的工人提供了立足之地。随着香港经济的腾飞,时代的发展,消费者需求的变化,食客们都希望在餐厅里吃点甜品以外的东西。茶餐厅应运而生,翠花也转型了。

翠花走在餐饮零售前沿

不过现在的茶餐厅日子也不是很好。截至2018年3月31日,翠花共经营70家店铺,包括本集团旗下68家以“翠花”品牌经营的餐厅,实现收入18.39亿港元,同比下降。0.3%;净利润8020.5万元,同比下降11.4%。

海外市场成为翠花成长的主要动力。该集团的第一家东南亚餐厅于今年6月在新加坡开业。克拉克码头的新店风格现代,140多个座位,代表着翠花品牌首次进入海外市场。

另一方面,即将上市的海底捞也非常热衷于在海外开店。相比国内三线城市和二线城市的单价,海外市场确实有更高的人均消费能力。

喂食和喂食(00520。HK)——在稳步扩张,补上和取出的性能都很亮眼

根据夏布夏布近日发布的中期财务报告,2018年上半年,公司实现收入21.3亿元,同比增长35.1%,净利润2.1亿元,同比增长11.2%,同店销售额增长7.3%。

自给自足是啜饮喂食的唯一扩展模式。财务报告期内,新开门店48家,关闭6家,其中北京、上海、天津、河北、东北等地区分别增加6家、1家、8家、5家、3家、21家,覆盖全国14个省市的86个城市和3个直辖市。根据公司的计划,2018年总共将开设100家左右的商店。

饲养一直在升级

2017年,夏布夏布推出中高端品牌聚集,因为50元以内低于客户价格,客户价格定在130元左右。一度因门店扩张,运营成本高,财报亏损2490万元。

得益于店铺的逐渐成熟,盈利能力也大幅提升。截至2018年上半年,共有28家加盟店,营业收入1.96亿元,同比增长497.3%。收入占比从去年同期的2%上升到2018年上半年的9%。营业利润去年同期亏损1030万元,今年上半年实现2280万元。

今年喝茶终于盈利了

餐饮业覆盖的城市数量增加,餐馆的销售密度增加。公司目前的送餐业务包括啜饮喂小清新火锅和啜饮煮火锅点菜。外卖业务充分利用了午餐、晚餐等高峰时段,提高了餐厅的销售密度。喝煮火锅能为客户提供最便捷的火锅体验,实现火锅外卖差异化竞争,未来发展空间广阔。目前,夏埠外卖业务已从去年同期的4家覆盖55家一二线城市,对国外销售业务的支持力度不断加大,这体现在今年上半年的收入上。2018年上半年,公司外卖业务整体收入同比增长120%,其中外卖业务销售收入同比增长近220%。

味千(00538。HK)——提升核心业务,重启门店发展计划

2017年,味千实现了年度运营

同店销售业绩略有回升:mainland China和香港同店销售额增幅分别为2.2%和-6.8%,其中mainland China同店第三季度和第四季度销售额增幅分别为9.7%和5.3%,明显好于上半年。相信这主要是因为餐饮外部竞争环境的明显改善。2017年,餐饮业保持了10.7%的良好增长(16年10.8%),但餐厅数量同比下降3.5%,至581万家,表明餐厅供大于求的局面开始好转。

去年下半年,味千的开业速度明显加快

去年,味千新开了113家店铺,关闭了59家,使店铺总数达到704家,比去年同期增加了54家,其中mainland China新开了60家,下半年新开了82家,与上半年相比,扩张速度明显加快。考虑到餐饮外部竞争环境不断改善的趋势,预计公司将重启店铺扩张计划,18年净开业约70家店铺。

无论上市与否,味千给餐饮品牌带来的最大启示就是诚信。一旦消费者知道自己被骗了,就很难改变对品牌的印象。一千英里的堤岸坍塌成一个蚁巢。在资本市场,诚信和食品安全的影响是最致命的。

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作者: 智鼎餐饮网

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