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九猫九将于12月正式登陆香港交易所 或于近期在香港上市听证

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据独角兽早知道独家消息源,九毛九国际预计将于12月中上旬正式登陆港交所,近期或将寻求赴港上市聆讯。  在9月递交招股书后,很多朋友都非常关注九毛九国际这家公司赴港上市的进度。  在不断跟进项目的过程中,九毛九国际终于将大致上市时间表确定,预计将于12月中上旬正式登陆港交所。  说起“九毛九”和“太二酸菜鱼”,很多北方人可能对它们不太了解,但对华南地区的食客们来说,前者在城市购物中心随处可见,后者则需要饕客们“排上两、三个小时才能吃上嘴”。  而这一切,可能随着这两大餐饮品牌背后共同的母公司——九毛九国际控股有限公司将赴港上市带来变化。  日前,约七成收入来自广东市场的九毛九国际向香港交易所(248.2,-0.40, -0.16%)递交招股书,拟在香港交易所主板IPO上市。其谋求上市的目的之一便是扩张。九毛九国际表示,预计在2019年至2021年间开设约370间自营新餐厅,进一步提高市场份额。  实际上,广州九毛九餐饮连锁股份有限公司已在2016年冲刺A股IPO,但在去年,公司撤销了上市申请。那么,“征服”了广东食客的“九毛九”能否顺利上市,实现又一个“海底捞(34.4, 0.00, 0.00%)神话”?  01  华南食客排队吃,  北方食客没听过  在广州热闹繁华的商场里,总有一大群食客从下午4点到晚上8点坐在一家家太二酸菜鱼门口前,等位吃饭。说起太二酸菜鱼,吃过的人都要比比谁等待的时间最长。  “我取过好多次太二酸菜鱼的号,提醒我到号了的,有过了两个半小时的,也有过了三小时的。”研究生毕业后在广州工作的女生这样说。为了不等久,她最早下午4点就会过去排队。  作为一位从小生活、工作在北方的女生在被问及有没有听过“九毛九”和“太二酸菜鱼”的时候,她的答案则是否定的。刚听到这个名字时,她还一度以为“九毛九”是一个零食品牌。  实际上,“九毛九”是山西的一句俗语,形容某人抠门得连一分钱都不放过。“九毛九”成立于1995年,最初是山西人管毅宏在海南开的一家名为“山西面王”的店。后来进入了广州,改名“九毛九”,开启了在购物中心做快时尚餐饮的模式。  在九毛九开到第100家店时,创始人管毅宏决定实施多元化的管理模式,创办了太二酸菜鱼。  不过,无论是九毛九还是太二酸菜鱼,其主要市场都还是在华南地区。据九毛九国际招股书披露,截至2019年8月20日,九毛九和太二酸菜鱼在华南地区分别有122家店和57家店,而在华中及华东、西部和华北地区,九毛九和太二酸菜鱼两大品牌加起来总共才有66家店。  由于备受华南地区食客的认可,九毛九国际利润逐年增长。2016年、2017年、2018年和2019年上半年,九毛九国际的营业收入分别为11.64亿元、14.69亿元、18.93亿元和12.37亿元,相应的净利润分别为0.51亿元、0.72亿元、0.73亿元和1.02亿元。  其中,仅广东地区就为九毛九国际贡献了七成左右的收入。相应报告期内,九毛九国际自广东地区取得收入的比例为75.1%、74.7%、73.4%及68%。  招股书披露的九毛九国际经营情况  但市场地域过度集中也给九毛九国际未来的发展带来局限。  “它刚开始把门店集中在广东地区是比较精准的,因为广东的消费力、包容性都很强。”食品(3.1, 0.00, 0.00%)产业分析师朱丹蓬分析指出,九毛九国际将市场定在广东地区有一定的策略性,但该策略或也有其局限性,“关键在于九毛九国际IPO之后定位战略是否会有所调整”。朱丹蓬认为,未来九毛九国际的全国化运作对其中长期战略有很重要的影响。  02  继续扩张或拖累盈利  事实上,市场地域集中的餐企并非九毛九国际一例。在港股上市公司中,2014年上市、号称“连锁火锅第一股”的呷哺呷哺(9.15, 0.22, 2.46%)也和九毛九国际一样存在市场地域集中的问题。呷哺呷哺2019年中期业绩公告显示,其门店总共有955家,其中在北京就有304家,占比31.8%。  自2014年上市以来,呷哺呷哺不断扩张,将其门店网络进一步延伸至华南地区。呷哺呷哺发布的《2019年中期业务公告显示,其营业收入由2018年上半年的21.29亿元增长至2019年上半年的27.13亿元。  但与此同时,其经调纯利润下降了2%。呷哺呷哺在依靠扩张餐厅网络实现营收增长的同时,同店销售和翻台率均有所下滑。  此次九毛九国际的招股书也披露,旗下九毛九品牌的同店销售增长率亦在下降,由2017年的8.2%下降至2019年中期的1.7%。更为关键的是,同店翻座率由2018年中期的2.5次/天下降到了2019年中期的2.3次/天。  目前,九毛九国际正依靠太二酸菜鱼的快速扩张获得营收增长。今年上半年,太二酸菜鱼的翻座率高过海底捞,实现营收5.38亿元,占九毛九国际收入的比重已达43.5%。  而九毛九国际也正试图开出更多的太二酸菜鱼餐厅,接力营收明显放缓的九毛九。在其计划三年内开设的370间自营新餐厅中,约240间餐厅属于太二酸菜鱼,仅有54间属于九毛九,剩下76间餐厅则属于集团旗下的其他餐厅品牌,包括主打煎饼的“2颗鸡蛋煎饼”、四川冷锅串串“怂”、粤菜餐饮“那末大叔是大厨”。  但太二酸菜鱼的同店销售增长率也在下滑。招股书显示,2017年,太二酸菜鱼的同店销售增长率为34.3%,但2018年,同店销售增长率下滑至了7.7%。  对此,朱丹蓬指出,尽管现在餐饮行业得到了整个消费端的支撑,但是关店率也非常高。上市后创造了千亿市值神话的海底捞,其公布的2019年半年报也显示,公司营收的高增长主要来自于2018年下半年及2019年上半年新开的259间餐厅,而其翻台率则出现了下滑。  增收不增利成了很多正在扩张的餐饮企业的现状。“370家新店的拓展已经关乎整个九毛九以后的生存状况了,因为你的品质、品牌、服务场景各方面没有进行创新及升级时,消费者会很快厌倦。”朱丹蓬指出,如何把门店的可持续竞争力打造出来是关键,“但并不是这么容易,因为现在的消费者喜新厌旧太快了。”

据独角兽独家消息称,九猫九国际预计将于12月上半月在香港交易所正式登陆,并可能在近期寻求在香港上市听证。

9月份提交招股说明书后,很多朋友都在密切关注九猫九国际在香港上市的进展。

在持续跟进项目的过程中,九茂久国际最终确定了大致的上市时间表,预计将于12月中旬和12月初在香港联交所正式落地。

说起“九毛九”和“太儿泡鱼”,很多北方人可能不太了解,但对于华南的食客来说,前者在城市购物中心随处可见,后者要求食客“排队两三个小时才能吃饭”。

这一切都可能随着母公司——九茂久国际控股有限公司的上市而带来改变,这两大餐饮品牌背后的共同之处。

前几天,营收70%来自广东市场的九茂久国际向港交所提交招股说明书(248.2,-0.40,-0.16%)在港交所主板IPO上市。寻求上市的目的之一就是扩张。久茂久国际表示,预计在2019年至2021年期间,将开设约370家自营新餐厅,以进一步增加其市场份额。

事实上,广州九茂久餐饮连锁有限公司已经在2016年冲刺a股IPO,但去年该公司撤回了上市申请。那么,“征服”了广东食客的“九毛九”,能否顺利上市,实现另一个“海底捞(34.4,0.00,0.00%)神话”?

01

华南食客排队吃饭,

北方食客没听说过

在广州熙熙攘攘的商场里,从下午4点到8点,总有一大群食客坐在一家人的台儿腌鱼前。说到泰尔泡鱼,吃过的人要对比一下谁等的时间最长。

“我拍了很多次泰尔泡鱼的号,提醒我已经两个半小时了,已经三个小时了。”读研后在广州工作的女生是这么说的。为了不要等太久,她最早会在下午4点去排队。

作为一个在北方长大工作的女孩,当被问及是否听说过“九毛九”和“太儿泡鱼”时,她的回答是否定的,当她第一次听到这个名字时,她曾经认为“九毛九”是一个小吃品牌。

其实“九十九分”是山西的一句话,形容一个人吝啬一分一毫。“九毛九”成立于1995年。原来是山西人关在海南开的“山西”店。后来进入广州,改名为“九毛九”,开创了购物中心快捷时尚就餐的模式。

九毛酒第100家店开业时,创始人关决定实行多元化经营模式,创办了酸菜台儿鱼。

但无论是九毛酒还是泰尔泡鱼,其主要市场还是在华南地区。根据九毛九国际招股书,截至2019年8月20日,九毛九和太儿泡鱼在华南地区分别有122家和57家店铺,而在华中、华东、华南和华北地区,九毛九和太儿泡鱼两个品牌共有66家店铺。

由于华南食客的认可,九毛酒的国际利润逐年增加。九茂久国际2016年、2017年、2018年、2019年上半年营业收入分别为11.64亿元、14.69亿元、18.93亿元、12.37亿元,相应净利润分别为5100万元、7200万元、7300万元、1.02亿元。

其中,仅广东就贡献了九毛九国际约70%的收入。相应报告期内,九毛九国际来自广东的收入占比分别为75.1%、74.7%、73.4%和68%。

招股说明书中披露的九猫九的国际化经营

然而,市场区域的过度集中也给九猫九国际未来的发展带来了限制。

“一开始把门店集中在广东比较准确,因为广东的消费力和包容性都很强。”食品行业分析师朱(3.1,0.00,0.00%)指出,九茂久国际有一定的策略将市场定位在广东,但这种策略也可能有其局限性。“关键在于九茂久国际IPO后是否会调整定位策略”。朱认为,九茂久国际未来在全国的运营将对其中长期战略产生非常重要的影响。

02

继续扩张或拖累利润

事实上,市场面积集中的餐饮企业并不是九毛九国际的例子。港股上市公司中,2014年上市、被誉为“第一火锅连锁”的下步下步(9.15%,0.22%,2.46%)和九毛九国际一样存在市场集中度问题。根据夏布夏布2019年中期业绩公告,共955家门店,其中北京304家,占比31.8%。

自2014年上市以来,下步下步不断扩张,店铺网络延伸至华南地区。根据夏布夏布发布的2019年中期业务公告,其营业收入从2018年上半年的21.29亿元增加到2019年上半年的27.13亿元。

但与此同时,其调整后的净利润下降了2%。下步下步依靠扩大餐厅网络实现收入增长,而同店销售额和成交率均有所下降。

九毛九国际的招股书也披露,其九毛九品牌的同店销售增速也在下降,从2017年的8.2%降至2019年年中的1.7%。更重要的是,同店座位周转率从2018年年中的每天2.5次下降到2019年年中的每天2.3次。

目前,九毛九国际正依靠快速扩张的泰尔泡鱼获得收入增长。今年上半年,泰尔泡鱼的成交率高于海底捞,营收5.38亿元,占九毛九国际收入的43.5%。

而九毛九国际也在尝试开更多的台儿鱼配酸菜餐厅,转播收入明显放缓的九毛九。在计划三年内开业的370家自营新餐厅中,约有240家属于太儿泡鱼,只有54家属于九毛九,其余76家属于集团旗下其他餐厅品牌,包括以煎饼为主的“二蛋煎饼”、川菜冷锅中的“怂”、粤菜中的“大叔就是大厨”。

但泰尔泡鱼同店销售增速也在下滑。招股书显示,2017年泰尔泡鱼同店销售增速为34.3%,但2018年同店销售增速降至7.7%。

对此,朱指出,虽然现在餐饮业得到了整个消费方的支持,但成交率也很高。上市后,在神话打造了市值1000亿元的海底捞。2019年半年度报告也显示,公司收入的高增长主要来自2018年下半年和2019年上半年新开的259家餐厅,而其营业额却有所下降。

在不增加利润的情况下增加收入已经成为许多扩张型餐饮企业的现状。“370家新店的扩张,和99后的生活状况有关,因为当你的品质、品牌、服务场景没有创新升级的时候,消费者很快就会厌倦。”朱指出,如何打造店铺的可持续竞争力是关键。“但这并不容易,因为消费者现在喜欢新东西,讨厌旧东西的速度太快了。”

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作者: 智鼎餐饮网

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